VCB (CẬP NHẬT) - ĐỘNG LỰC TÍN DỤNG NHỜ FDI

26/09/2024 | 11:01 View: 1162

Với triển vọng tích cực khi Việt Nam đang trở thành một trong những điểm đến thu hút dòng vốn đầu tư này nhờ xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu. Vietcombank được lựa chọn là đầu mối thu xếp vốn cho hàng loạt dự án trọng điểm quốc gia

KQKD quý 2 đúng kỳ vọng

Thu nhập lãi thuần đạt 13,908 tỷ VND (-1.2% QoQ)

Thu nhập ngoài lãi đạt 2,844 tỷ VND (-11.2% QoQ)

Chi phí trích lập dự phòng duy trì mức thấp, đạt 1,514 tỷ VND (+0.4% QoQ)

LNTT đạt 10,116 tỷ VND (+9.0% YoY).

Tổng kết nửa đầu năm 2024, lợi nhuận thuần đạt 16,669 tỷ đồng, tăng 1.8% svck, đạt 50% kế hoạch năm

Chất lượng tài sản luôn là “niềm tự hào” của VCB, cụ thể: Tỷ lệ nợ nhóm 2 trên tổng dư nợ giảm 20 điểm cơ bản so với quý trước và 33 dcb svck hỗ trợ giảm áp lực tăng nợ xấu trong nửa cuối năm 2024, cùng với sự ấm lên của nền kinh tế nửa cuối năm do hội tụ chính sách hỗ trợ tín dụng. Tôi duy trì quan điểm Vietcombank sẽ bảo toàn được tỷ lệ nợ xấu quanh 1.02%.

Vietcombank là ngân hàng đứng đầu với chính sách quản trị rủi ro cực kỳ thận trọng, đi kèm với kế hoạch linh động để điều tiết tỷ lệ nợ xấu luôn đạt mức thấp (quanh 1%) trong bối cảnh nợ xấu diễn biến khó lường.

Đến cuối năm 2024, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) của VCB vẫn duy trì vị trí số 1 với tỷ lệ 212% - vượt trội so với các đối thủ cạnh tranh và trung bình của ngành (82%).

Điểm nhấn đầu tư 2H2024

- Duy trì dự phóng tăng trưởng tín dụng trong năm 2024 là 14%. Thống kê cho thấy 1h2024 tăng trưởng tín dụng của VCB đạt 7.7% so với đầu năm. Trong đó, cho vay khách hàng tăng 7,8% so với đầu năm, trong khi trái phiếu doanh nghiệp giảm 1.8% so với quý 4/2023 và chỉ chiếm 0.7% tổng dư nợ. Sự hồi phục phần nào của thị trường bất động sản. Lũy kế 3 quý gần đây nguồn cung căn hộ đã được cải thiện với tổng số căn cấp phép đạt 31,543

tỷ VND. Phân khúc khách hàng cá nhân sẽ phục hồi trong nửa cuối năm 2024 khi nền kinh tế phục hồi và nhu cầu tín dụng bán lẻ quay trở lại.

- Đà tăng trưởng NIM từ cuối 2024 sẽ là tiền đề cho bứt tốc vào 2025, do lãi suất cơ bản cao hơn và nhu cầu cho vay bán lẻ tăng, mang lại lợi suất cao hơn. Nói thêm chút về 6t2024, thu nhập lãi thuần VCB giảm nhẹ do áp dụng duy trì lãi suất cho vay thấp để hỗ trợ doanh nghiệp trong bối cảnh tái tích lũy.

- Tập trung các dự án FDI cuối năm. Với triển vọng tích cực khi Việt Nam đang trở thành một trong những điểm đến thu hút dòng vốn đầu tư này nhờ xu hướng chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu. Cho vay đối với các doanh nghiệp FDI đang cho thấy sự nổi bật với tốc độ tăng trưởng trung bình 5 năm đạt 26%/năm. Việc thu hút được các doanh nghiệp FDI không chỉ mang đến cơ hội cấp tín dụng mà còn giúp gia tăng các sản phấm như quản lý tiền lương, tăng CASA, cung cấp các dịch vụ thanh toán…

Nổi bật hơn hết, VCB được lựa chọn là đầu mối thu xếp vốn cho hàng loạt dự án trọng điểm quốc gia bao gồm Dự án Long Thành phần 3 thuộc "Dự án đầu tư xây dựng Cảng HKQT Long Thành - GĐ1" với số vốn thu xếp là 1,8 tỷ USD

Các Dự án thành phần của chuỗi dự án điện Lô B - Ô Môn có tổng mức đầu tư là gần 12 tỷ USD

- Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cải thiện nhẹ và đứng top đầu ngành dù lãi suất thời gian qua khá thấp. Đây cũng là yếu tố hàng đầu giúp VCB đạt được chi phí huy động thấp nhất trong số các ngân hàng

Quan điểm đầu tư với mục tiêu trung dài hạn cho 1 cổ phiếu cơ bản tốt đầu ngành như Vietcombank - VCB là an toàn và tăng trưởng bền vững theo tình hình phát triển kinh tế nói chung. Phân bổ vốn vào nhóm cổ phiếu Ngân hàng đang là bước đệm hợp lý cho danh mục đầu tư đón sóng phục hồi kinh tế và sóng tăng của thị trường chứng khoán.

Tham chiếu định giá từ các công ty chứng khoán và P/B của Vietcombank hiện tại là 1.24 lần, tôi khuyến nghị Mua vào VCB với giá mục tiêu quanh 120.000 tương đương nâng upside lên 30%